期权损益 (PNL) 计算 || 借贷洞察

期权盈亏计算示例

在本文中，我们将通过一些实际示例来解释如何计算 Deribit 上期权头寸的盈亏。 为了使文章更简洁，我们将在示例中以 BTC 为例，ETH 的计算与 BTC 类似。 为了使示例尽可能简单，我们将忽略交易费用。 然而，在实际交易中，您将从您的最终损益表中减去该费用。

期权的盈亏计算比期货复杂，但计算方法相同。 不管是什么交易，都会有买单和卖单。 要计算利润，您只需计算这两笔交易之间的差额。

提前关闭选项

Deribit上交易的期权都是欧式期权，不能提前行权。 投资者可以通过随时平仓来随时平仓期权头寸。 当期权头寸在到期前提前平仓时，损益的计算非常简单。 每笔交易都包含一个买单和一个卖单，因此您只需从您卖出的期权中减去您买入的期权的价格。

示例 1：您卖出比特币看涨期权并获得 0.15 BTC 的溢价。 几周后，期权价格下跌，当前最佳卖出价为 0.05 BTC。 您决定以 0.05 BTC 的价格购买该期权以平仓。

您的利润或损失是您卖出期权的价格减去您买入的价格。 您的卖出价为 0.15 BTC，买入价为 0.05 BTC，因此： 0.15 – 0.05 = 0.1 BTC 因此，您的头寸总利润为 0.1 BTC。

示例 2：您购买了比特币看涨期权并支付了 0.1 BTC 的溢价。 几天后，期权价格上涨，当前最佳出价为 0.18 BTC。 您决定以 0.18 BTC 的价格出售该期权来平仓。

计算与之前相同。 您的卖出价为 0.18 BTC，买入价为 0.1 BTC，因此： 0.18 – 0.1 = 0.08 BTC 因此，您的仓位获利 0.08 BTC。

示例 3：您购买了比特币看跌期权并支付了 0.12 BTC 的溢价。 一段时间后，期权价格下降，当前最佳出价为 0.1 BTC。 您决定以 0.1 BTC 的价格出售该期权来平仓。

和以前一样，您的利润或损失是您的要价减去您的买入价。 您的卖出价为 0.1 BTC，买入价为 0.12 BTC，因此： 0.1 – 0.12 = -0.02 BTC 因此，您的仓位损失了 0.02 BTC。

请注意，我们在计算上述三个仓位的仓位盈亏时，与期权具体参数和比特币现价无关。 当您提早平仓时，最重要的是您的开仓单和平仓单的价格。

期权到期前特定时间的期权价格将取决于几个因素，包括隐含波动率、到期时间和标的价格。 但是btc合约怎么计算盈利，要计算利润/损失，您不需要考虑任何因素，只需计算卖出金额减去买入金额即可。

持有期权至到期

当期权到期时，由于波动性和时间而产生的所有外在价值都消失了。 要计算持有至到期的期权的价值，我们只需要知道到期时的行使价和交割价。

期权到期时的任何剩余价值都从卖方转移到买方。 要计算总利润或损失，您所要做的就是加上初始支付的期权费。

注：交割价格（即期权到期时用于计算期权价值的价格）是根据交割前30分钟Deribit比特币指数的TWAP（时间加权平均价格）计算得出的。

示例 4 – 购买 ITM 看涨期权：您购买行使价为 10,000 美元的比特币看涨期权并支付 0.05 BTC 的溢价。 您直接选择持有至到期。 假设比特币到期时的价格为 12,500 美元。

此看涨期权的价值计算为执行价格 12,500 美元与执行价格 10,000 美元之间的差值。

12,500 美元 – 10,000 美元 = 2,500 美元

因此，该期权在到期时价值 2,500 美元。 要转换为等值的比特币，我们可以将其除以当前价格 12,500 美元。

2,500 美元 / 12,500 美元 = 0.2 比特币

0.2 BTC 将由卖方支付给买方。 要计算最终利润，您需要从该数字中减去您为该期权支付的原始期权费，即 0.05 BTC。

0.2 – 0.05 = 0.15 BTC 因此，您的头寸利润为 0.15 BTC。

请注意，您在持有到期时仅手动执行了交易的一侧（在本例中为买单）。 当期权到期时，结算过程会自动为您平仓，卖家也同样如此。

示例 5 – 购买 ITM 看涨期权：您购买行使价为 8,000 美元的比特币看涨期权并支付 0.25 BTC 的溢价。 投资者选择持有至到期。 假设比特币到期时的价格是 10,000 美元。

看涨期权的价值可以计算如下：

10,000 美元 – 8,000 美元 = 2,000 美元

计算对应比特币的价值，需要除以当前10000美元的价格得到：

2,000 美元 / 10,000 美元 = 0.2 比特币

0.2 BTC 由卖方支付给买方。 买方的最终利润可以计算为：

0.2 BTC – 0.25 BTC = -0.05 BTC 因此，买方仓位损失 0.05 BTC。

请注意，与示例 4 一样，此看涨期权的回报方式需要计算它在到期时的价值减去期权费。 然而，这一次，期权的最终价值不足以覆盖为期权支付的权利金，因此头寸出现小幅亏损。

示例 6 – 购买 ITM 看跌期权：投资者购买执行价格为 10,000 美元的看跌期权并支付 0.16 BTC 的溢价。 投资者选择直接持有至到期。 假设比特币到期时的价格为 5,000 美元。

该看跌期权的价值可以计算为：

10,000 美元 – 5,000 美元 = 5,000 美元

要计算比特币的价值，您需要除以当前价格 5,000 美元以获得：

5,000 美元 / 5,000 美元 = 1 比特币

这 1 BTC 由卖方支付给买方。 买方的最终利润可以计算为：

1 BTC – 0.16 BTC = 0.84 BTC 因此，买方仓位获利0.84 BTC

示例 7 – 购买 ITM 看跌期权：投资者购买行使价为 9,000 美元的比特币看跌期权，支付 0.2 BTC 的溢价btc合约怎么计算盈利，然后持有至到期。 假设比特币到期时的价格为 8,000 美元。

该看跌期权的价值可以计算为：

9,000 美元 - 8,000 美元 = 1,000 美元

要计算比特币的价值，您需要除以当前 8,000 美元的价格得到：

1,000 美元 / 8,000 美元 = 0.125 比特币

0.125 BTC 由卖方支付给买方。 买方的最终利润可以计算为：

0.125 BTC – 0.2 BTC = -0.075 BTC 因此，买方在仓位上损失 0.075 BTC

与示例 5 中的看涨期权一样，价格朝着有利于头寸的方向移动，看跌期权在到期时处于价内状态。 然而，比特币价格的变化不足以覆盖为期权支付的期权费，因此头寸亏损。

到期的价外期权

在示例 4 到 7 中，我们只提到到期的价内期权。 这是因为当期权到期时，卖方不需要向买方支付任何资金。 在这种情况下，买方的损失将等于支付的权利金，而卖方的利润将等于收到的权利金。

期权卖方的损益

前面的例子都是站在买家的角度来看的。 卖方的盈亏计算为买方的负数。 即买方的收益是卖方的损失，买方的损失是卖方的收益。

示例 8 – 卖出 ITM 看涨期权：投资者卖出行使价为 12,000 美元的比特币看涨期权，获得 0.09 BTC 的溢价，并持有至到期。 到期时，比特币的价格为 15,000 美元。

看涨期权的价值可以计算如下：

15,000 美元 – 12,000 美元 = 3,000 美元

要计算比特币的价值，请除以当前价格 15,000 美元，得出：

3,000 美元 / 15,000 美元 = 0.2 比特币

由于在这种情况下您是卖家，因此 0.2 BTC 将在交货时从您的账户支付给买家。 要计算您的最终损益，您需要从收取的初始保费中减去该数字，即 0.09 BTC。

0.09 BTC – 0.2 BTC = -0.11 BTC 所以，您的仓位损失了 0.11 BTC

示例 9 – 卖出 ITM 看涨期权：您卖出行使价为 9,000 美元的比特币看涨期权，收取 0.18 BTC 的权利金，并持有该头寸直至到期。 到期时，比特币的价格为 10,000 美元。

看涨期权的价值可以计算如下：

10,000 美元 – 9,000 美元 = 1,000 美元

要计算比特币的价值，您需要除以当前价格 10,000 美元，得到：

1,000 美元 / 10,000 美元 = 0.1 比特币

当您是卖家时，0.1 BTC 将在交货时从您的账户支付给买家。 要计算您的最终损益，您需要从收取的初始保费中减去该数字，即 0.18 BTC。

0.18 BTC – 0.1 BTC = 0.08 BTC 因此，您的头寸获利 0.08 BTC

示例 10 – 卖出 ITM 看跌期权：您卖出执行价格为 12,000 美元的比特币看跌期权，收取 0.3 BTC 的权利金，然后持有该头寸直至到期。到期时比特币价格为 8,000 美元

该看跌期权的价值可以计算为：

12,000 美元 – 8,000 美元 = 4,000 美元

要计算比特币的价值，您需要除以当前 8,000 美元的价格得到：

4,000 美元 / 8,000 美元 = 0.5 比特币

0.5 BTC 在交货时从您的账户支付给买家。 要计算您的最终损益，您需要从收取的初始保费中减去该数字，即 0.3 BTC。

0.3 BTC – 0.5 BTC = -0.2 BTC 所以您的仓位损失 0.2 BTC

通式

对于到期时的价内看涨期权：看涨期权买方的 BTC 收益或损失计算如下：

卖方的利润和亏损当然是相反的，可以计算为：

对于到期的价内看跌期权：看跌期权买方的 BTC 收益或损失计算如下：

卖方的利润和亏损当然是相反的，可以计算为：

通过阅读本文，您一定已经了解如何计算 Deribit 上任何期权的损益。 对于多仓投资者，期权总盈亏等于各期权盈亏之和。

头寸规模的影响

对于本文中的所有示例，所有计算都是针对 1 份合约给出的。 对于不同规模的头寸，您只需将盈亏乘以您拥有的合约数量即可。 例如，如果头寸大小为 0.4 份合约，则将 PNL 结果乘以 0.4。 如果头寸规模为 25 份合约，则将盈亏结果乘以 25。

您可以使用头寸构建器可视化期权头寸和期货头寸的盈亏。 Deribit仓位生成器网址：pb.deribit.com，也可以使用Greeks.live提供的中文版：

Position Builder Position Visualization 是一款功能强大的工具，可让您生成多个投资组合并评估其 PNL 潜力，还包括导入当前 Deribit 账户投资组合的功能。