黄金交易提醒：美联储官员强化加息预期，金价跌破200天后将面临CPI考验

周三（5月11日）亚洲时段，现货黄金延续跌势，跌破200日移动均线，一度触及近三个月每盎司183美元​​1.30美元的新低，因美元恢复上涨趋势，而投资者将注意力转向美国通胀数据，以寻找美联储货币政策策略的线索。尽管地缘政治局势依然动荡，但暂时被市场忽略。机构认为，美股市场可能暂时见底，这也对金价不利。从技术上看，金价有跌至1800关口的可能。

OANDA 高级分析师 Edward Moya 表示，“起初金价显示出可能企稳的迹象，但在通胀数据公布之前，投资者仍感到紧张。美元走强正在损害黄金……尽管我们看到金价暂停债券市场出现抛售。但很明显，投资者不会立即重返黄金市场。”

基本面主要是负面的

[美元震荡走高，市场关注通胀数据]

美元周二走高，在关键通胀数据公布之前保持在 20 年高位附近。这些数据可以为美联储的货币政策路径提供线索。

股市也出现波动美联储为什么要加息，脱离盘中高点，不过指标美国 10 年期国债收益率跌至 3% 以下，帮助提振了成长股，纳斯达克和标准普尔 500 指数结束了连续三天下跌的势头。

投资者将关注周三的 4 月消费者物价指数 (CPI) 是否有迹象表明通胀可能开始降温，该指数预计将上涨 8.年化 1%，低于 3 8.每月 5%。

Western Union Business Solutions 高级市场分析师 Joe Manimbo 表示：“在通胀数据公布之前，今天市场平静，因此风险资产正在喘口气。”

“就全球增长和对亚洲强国的担忧而言，没有任何实质性改善。因此，有机会在明天的通胀数据之前进行一些定位，这对风险资产有利。”

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美元指数周三上涨0.20%，继续徘徊在近20年高点附近，目前在103.93附近交易。

美元今年已上涨近 9% 至 20 年高位，因投资者担心美联储有能力在不引发经济衰退的情况下控制通胀，以及担心乌克兰战争和新冠肺炎疫情在美国爆发，因此投资者转向避险。亚洲强国已放缓增长避风港。

投资者一直在试图衡量美联储在上周将基准隔夜利率上调 50 个基点后会走多远，这是 22 年来的最大涨幅。根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，市场已经完全消化了美联储在 6 月会议上再次加息至少 50 个基点的预期。

多位美联储官员周二表示，有必要在下次会议上加息 50 个基点。

[美联储理事沃勒表示现在是“采取行动”并提高利率以对抗通胀的时候了]

美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 周二表示，现在是“采取行动”并提高利率以应对过度通胀和劳动力市场问题的时候了，每个求职者都有近两个职位空缺。 “不规则”。

“现在是加息的时候了，经济可以承受，”沃勒告诉明尼苏达经济俱乐部。还需要做更多，我们会做更多。”

有人问沃勒，如果通胀像现在这样高，为什么美联储不早点加息？

“这不是沃尔克的震惊和威慑时刻，”沃勒说，他指的是前美联储主席沃尔克，他在 1980 年代初将利率提高了 400 桶/天以对抗通胀基点，引领经济陷入严重的衰退。

Waller 表示，当时通胀多年来一直在攀升，公众和金融市场对美联储控制通胀的能力缺乏信心。当前的一轮通货膨胀只持续了大约一年。

“我们已经在处理它，没有回头路了，”沃勒说。 “正如我所说，另一个优势是劳动力市场如此强劲，经济表现如此出色，现在是采取行动的时候了”

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[美联储威廉姆斯支持在接下来的两次会议中每次加息 50 个基点]

纽约联储主席威廉姆斯周二表示，美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示他计划在接下来的两次政策会议上分别加息 50 个基点是明智的。他强调，政策制定者正在寻求在充满挑战的环境中控制通胀。

“我确实认为，作为基线情景，鲍威尔主席关于加息 50 个基点的说法完全有道理，”威廉姆斯在德国央行在莱茵河畔埃尔特维尔组织的经济会议上对记者说。 “我们正在相当快地撤回宽松政策……这给了我们在接下来的两次会议上加息 50 个基点的空间。”

最近俄罗斯入侵乌克兰推高了食品和能源价格，而亚洲为遏制疫情而采取的更多封锁措施加剧了已经存在的供应链问题。降至 2% 的目标水平。

Williams 说：“乌克兰持续的流行病和战争造成了巨大的复杂性和不确定性……我们需要根据情况对政策行动进行数据驱动的调整。”他说任务艰巨，但并非不可能。

Williams 补充说美联储为什么要加息，尽管失业率上升，但劳动力市场将总体上保持强劲和健康，而通胀下降，这对美联储来说是一个好结果

他表示，他预计核心个人消费支出价格指数（PCE）是一项关键的通胀指标，到年底将从今天的 5.2% 降至 2.@ 2023 年 > 5% 左右。预计美国政府周三公布的报告将显示 4 月份消费者价格通胀略有放缓，这是通胀已见顶的可喜迹象。

不过，Williams 也表示，他预计导致供应链问题的因素开始自行缓解，从而允许美联储通过增加供应而不是激进的利率调整来实现部分再平衡。

[美联储梅斯特表示，在美联储考虑暂停加息之前，通胀需要“令人信服”的放缓]

克利夫兰联储主席梅斯特周二表示，在美联储考虑暂停加息之前，通胀需要“令人信服”的放缓。当前的风险表明，要控制价格上涨的步伐将面临更加严峻的挑战。

“我需要看到月度数据以令人信服的方式下降，才能得出我们可以停止的结论，”梅斯特在亚特兰大联储会议间隙接受采访时表示。

梅斯特表示，乌克兰战争、亚洲主要大国对冠状病毒的持续封锁以及其他因素已使“通胀风险向上倾斜，允许通胀继续上升的成本很高”，这意味着美联储“必须提前做更多的事情。行动，而不是等待。”

梅斯特表示，预计美联储将在 6 月和 7 月批准将短期政策利率上调 50 个基点，“然后我们必须观察”通胀表现如何，并讨论可能加息的幅度。

她目前预计美联储的政策利率将不得不超过她认为的“中性”2.@>5% 水平，达到将开始限制经济并可能导致当前利率下失业的水平< @2.3.从低位上升 6%。

她表示，即便如此，她也不认为美联储会在今年或明年完全战胜通胀并重回正轨。 “失业率可能不得不小幅上升，我们可能还会出现另一个季度的负增长或缓慢增长，但如果我们希望通胀回落，就必须这样做。”

【美股温和反弹】

美国标准普尔 500 指数和纳斯达克指数周二收高，因美国国债收益率下跌，而前一天被抛售的大型成长股上涨。银行股随债券收益率下跌。 10 年期美国国债收益率从三年多的高位跌至 3% 以下。

道琼斯指数在震荡的盘中交易中收低，主要股指在涨跌之间徘徊，投资者在周三公布的美国消费者价格指数 (CPI) 和周四的生产者价格指数 (PPI) 之前感到紧张。投资者将寻找通胀见顶的迹象。

对美联储可能不得不采取更积极的行动来抑制通胀的担忧加剧了近期的市场抛售。许多其他问题也增加了压力。

Longbow Asset Management 首席执行官 Jake Dollarhide：“这是基于恐惧的抛售。”

“这不可能只是因为我们之前已经看到美联储会加息来对抗通胀，”他说，相反，投资者一直担心从利率和通胀到乌克兰战争的一切、供应链问题以及中国的疫情控制等方面。

苹果上涨 1.6%，给标普 500 和纳斯达克带来最大的提振。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌 84.96 点，或 0.26%，至 32160.74 点；标准普尔 500 指数上涨 9.81 点，或 0.25% 至 4001.05 点；纳斯达克上涨 114.42 点，或 0.98% 至 11737.67 点。

[高盛和摩根大通都认为股市可能已经触底反弹，蒸发了 11 万亿美元]

自 3 月底以来已损失 11 万亿美元的全球股市可能已经触底；遭受重创的估值，尤其是科技股，正在吸引逢低买入者。

高盛首席全球股票策略师彼得奥本海默指出，投资者已经消化了很多疑虑，包括对通胀和经济增长、央行收紧政策以及乌克兰战争的担忧。

“股票开始对中长期买家有吸引力，”他周二告诉彭博电视台。尽管仍有下行风险，但这些都已被市场消化。

高盛策略师彼得奥本海默表示，未来 6 到 12 个月的股票看起来很有吸引力。

标准普尔 500 指数已连续四周下跌，而斯托克 600 指数则测试了乌克兰战争爆发后触及的低点。根据 14 天相对强弱指数，欧洲股市在技术上处于“超卖”状态，而纳斯达克指数正在逼近该水平。

“我们进行了相当大的修正，”奥本海默说。 “前面难免会有一些反弹。”

奥本海默并不是唯一一个认为股市可能已经触底的人。摩根大通的 Marko Kolanovic 周一重申了他的逢低买入建议，敦促投资者在央行强硬态度的顶峰临近之际增持风险资产。不过，问题在于，像这些顽固的多头这样的建议以前曾让投资者失望过。

【德国央行行长内格尔表示将支持欧洲央行7月首次加息】

欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·内格尔表示，如果下个月的新预测继续指向强劲的通胀前景，欧洲央行应将基准利率从 7 月的历史低点上调。

“随着欧元区通胀持续高企，我们需要采取行动，”内格尔周二在德国埃尔特维尔的一次演讲中表示。他预计净债券购买将在 6 月底停止，并“将倡导在 7 月迈出欧洲央行利率正常化的第一步。”

德国央行行长表示，为时已晚的风险正在“显着增加”，并敦促央行官员在全球经济发生变化时摆脱对通胀的旧观念。与他最近的几位同事一样，他认为不太可能恢复俄罗斯入侵乌克兰之前的价格走势。

由于欧元区面临创纪录的通胀——部分原因是战争，但也由于与大流行相关的供应限制——欧洲央行官员越来越支持在 7 月加息。内格尔的言论符合他的鹰派立场，但即使是他通常比较鸽派的同事——比如芬兰的奥利·雷恩——也支持这样的举动。

同时，Nagel 认为任何变化都应该是“可预测的、增量的和依赖数据的”，以便债务人能够更好地应对更高的借贷成本。这使得及时采取行动变得更加重要。

“推迟货币政策转向是一种冒险的策略，”他说。 “通胀压力扩散得越大，加息的力度就越大、越突然。”

基本面大多看涨

乌克兰在哈尔科夫附近发动反攻击退俄军，战局或将改变]

乌克兰周二表示，其部队已从俄罗斯军队手中夺回了哈尔科夫北部和东北部的一些村庄，发动了可能标志着战争势头转变的反攻，使俄罗斯的主要推进部队岌岌可危。

乌克兰军队在那里的主力 Tetiana Apatchenko 说，乌克兰军队最近几天重新占领了第二大城市哈尔科夫以北的 Cherkaski Tyshky、Ruski Tyshki、Borshchova 和 Slobozhanske 村庄。

国防部顾问尤里·萨克斯（Yuriy Saks）表示，乌克兰成功地将俄罗斯军队赶出哈尔科夫的控制范围。位于乌克兰东北部的哈尔科夫，自战争开始以来就经常被俄罗斯轰炸。

在华盛顿，美国高级情报官员表示，战争陷入僵局。美国国家情报局局长艾薇儿·海恩斯表示，普京正在为乌克兰的旷日持久的冲突做准备，俄罗斯在乌克兰东部顿巴斯的胜利可能不会结束这场战争。 （全文）

但在哈尔科夫附近的反击可能标志着一个新阶段，在俄罗斯连续数周的大规模攻势没有取得突破后，乌克兰现在转为防守转攻。

自入侵以来一直占领哈尔科夫郊区的俄军被乌克兰军队击退，将俄军主力拖入乌克兰南部深处的后方补给线现在正在进入进攻乌克兰军队的射程。

“乌克兰人正在接近俄罗斯边境。因此，俄罗斯人在战争初期在乌克兰东北部取得的所有收益都在逐渐消失，”英国智库 RUSI 的尼尔梅尔文说。

西方军事分析家表示，有迹象表明乌克兰的反击已经削弱了俄罗斯的进攻。

“我们的评估是，由于哈尔科夫的局势，他们（俄罗斯人）不得不从控制顿巴斯地区的轴心撤出一些部队，这突显了他们面临的挑战，”退役的美国将军杰克基恩，现在是智囊团战争研究所 (ISW) 的主席。

美国和欧洲已承诺继续向基辅提供武器和人道主义援助。预计美国众议院将于周二投票表决一项向乌克兰提供 400 亿美元援助的提案，其中包括一项大规模的新武器计划。

西方国家已对莫斯科实施全面制裁，并正在采取措施禁止或逐步停止使用俄罗斯能源。

[乌克兰管道局：俄罗斯天然气进口将于周三停止]

乌克兰的天然气管道机构表示，在占领军扰乱压缩机站的运行后，从周三开始，俄罗斯天然气通过一个关键入口点进入欧洲的流动将停止。

乌克兰天然气输送系统运营商在其网站上宣布，从早上 7 点开始通过 Sokhranivka 入口输送天然气遭遇不可抗力。仍然有可能通过其他路线将天然气输送到 Sudzha 压缩站，从而履行欧洲合同。

欧洲天然气价格一度上涨 8.1%，扭转了之前的跌势。

即使俄罗斯和乌克兰处于战争状态，乌克兰仍然是俄罗斯天然气进入欧洲的主要路线。

乌克兰周二表示，它将暂停通过一个转运终端的天然气输送，俄罗斯约有三分之一的天然气通过乌克兰的管道输送到欧洲。乌克兰将此举归咎于俄罗斯，并表示可能会将受影响的天然气输送到其他地方。

[俄罗斯称卢甘斯克武装部队突破了乌克兰当地防线的纵深]

据俄罗斯国防部10日发布的消息，卢甘斯克武装部队在俄罗斯联邦武装力量的支持下，在顿巴斯地区完成了针对波帕斯纳亚的行动，突破了乌克兰军队的防御。深度

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【法国总统与匈牙利总理就欧盟对俄石油禁运进行电话会谈】

当地时间5月10日，法国总统马克龙与匈牙利总理欧尔班通电话，旨在尽快就欧盟对俄罗斯的石油禁运问题达成协议。制裁需要欧盟 27 个成员国的一致同意，而依赖俄罗斯燃料的匈牙利迄今拒绝通过制裁协议。法国总统府爱丽舍宫表示，两国领导人的会谈旨在本着团结的精神，最终确定为某些成员国提供石油供应条件的必要保障。此外，双方的接触还在继续，旨在尽快就欧盟对俄罗斯的第六套制裁达成全面协议。

市场展望

本交易日，投资者将关注美股4月CPI数据表现。

经济学家预计美国 4 月 CPI 将显示核心大宗商品价格普遍放缓，因为受疫情影响，耐用消费品需求已开始稳步下降。这将抵消核心服务业仍然强劲的通胀。

在亚洲急剧放缓的情况下，能源价格已从高位回落，这将导致总体通胀上升低于核心通胀。但这可能只是暂时的缓解，随着欧洲接近对俄罗斯石油禁运，价格将再次上涨。

即使 CPI 数据鼓励了认为通胀是暂时性的委员会成员（如果他们仍然持有这种观点），其他价格指标也会增加通胀压力。预计生产者价格指数（周四）和进口价格指数（周五））将快速上涨，反映出海外供应链中断。

分析师预计，4 月份美国股市消费者价格通胀将大幅放缓，这主要是由于汽油价格经季节性调整后下跌。预计CPI同比上涨8.0%，3月8.5%的CPI涨幅有望成为本周期最高水平。

供应链再次中断，包括俄罗斯战争和亚洲的封锁，意味着价格不会很快下跌。美联储减少需求的努力将朝着相反的方向发展。

有迹象表明，随着消费者需求转向服务，核心商品（尤其是汽车价格）的价格上涨将放缓。未来几个月，消费必需品的价格压力将难以缓解；食品价格仍在上涨，而地缘政治仍将是今年夏天能源成本的上行风险。

反过来，虽然通胀可能已经见顶，但价格将从 40 年高点缓慢回落。在基线预测中，第四季度通胀率只会降至 7% 以下，因此美联储将坚定承诺今年加息。

预计4月整体CPI上涨0.1%，核心CPI上涨0.3%。这相当于同比增长 8.0%（之前为 8.5%）和 5.9%（之前为 6.5%）。

OANDA 高级分析师 Edward Moya 表示：“鉴于美国国债收益率下降，黄金应该会表现更好，但投资者更愿意转向股票。如果美国通胀大幅加速，金价将跌至每盎司 1,800 美元。

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ActivTrades 高级分析师 Ricardo Evangelista 表示，由于通胀数据可能高于市场预期，黄金可能面临更大的下行压力，这加强了美联储收紧政策的理由，并推动美元继续上涨。

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