为何一路上涨的比特币，却让人们纷纷爆仓

近期，比特币一路高歌猛进，一度逼近6万美元关口，但爆仓的消息层出不穷。

为何一路上涨的比特币，会导致人们纷纷爆仓？

在解释清算这件事之前，我们先来了解一下比特币的交易模式。

比特币交易模型

比特币目前有三种交易方式

1.持有库存

购买并持有比特币

2.合同

相当于对赌协议。 我认为比特币一个月后会下跌，但你认为比特币一个月后会上涨。

于是我们签了协议，一个月后我卖5W，你买5W

3.选项

对于个人而言，一般只能买入期权，相当于买保险，而机构卖出期权则相当于保险公司

这是大多数平台提供的

合约与清算

这里只有一种交易方式与强平有关，那就是合约

一开始，合约设计的初衷是作为一种风险对冲的产品

情景模拟

比如，农民伯伯种的水稻，怕收割的时候降价，就在收割的时候跟收购方签了收购价，5元一斤，这样不管发生什么，农民伯伯都能卖掉。米饭5元。 确保你不会输。

到时候农户发货，买家付款

契约进化

但是机智的投机者发现了一个漏洞，就是签合同的时候是没有费用的

总账是到交货时才算的，所以胆大的人会空手而归。 他们自己不耕种土地，但因为看跌，所以与接收方签订合同。

因为他预计到货时价格会降到4元

如果预期发生，投机者会去市场以4元的价格购买大米，然后以5元的价格卖给买家

你有没有发现任何问题？

收货人可以跑路了！ 价格上涨，投机者也可以跑路！

所以大家都觉得如果有一个合格的中间人就好了

交易所来了

如纳斯达克NASDAQ、芝加哥证券交易所CBOE

交易所作为担保机构

但是交易所对于亏损的交易能做什么呢？ 当然不是！

所以有保障制度

也就是在签合同的时候，需要建立一个保证金账户，把保证金放在里面，这样即使跑了也不怕

但聪明的投机者发现了新大陆

因为我做娃娃只需要交保证金。

因此，根据保证金比例，有一个倍数的杠杆

合约交易模式

例如保证金为10%时，杠杆比例为1/10%=10倍

但这不是一次性交易，因为比特币的价格波动很大

因此，交易所会根据价格变动不断调整保证金数额

例如10倍杠杆的合约，比特币现价为5W，单张合约为10个比特币

那么这份合约的面值为

比特币单价 * 合约包含的比特币数量

5*10=50W元

10% 保证金是

合约面值*保证金比例

50W*10%=5W元

后续维持保证金比例为5%

亡命之徒张三此时开立合约，看涨（即到期买入比特币）

机构投资者李斯接盘看空

张三砸锅卖铁凑了5万元存入保证金账户，企图一夜暴富

那么现在张三的账户价值是多少呢？

账户价值=贷款价值/（1-维持保证金比率）

账户价值=（50W-5W）/（1-5%）=47.36842W

这个账户值是什么意思？

也就是说当比特币价格低于47.36842/10=4.756842W

你要付张三的保证金

什么是清算

但是张三已经把所有的钱都卖光了，多出来的钱去哪里找呢？所以为了保护自己的利益和李四的利益，交易所会强制平仓，也就是强制平仓

比如比特币跌到4.75W，张三被迫平仓

那么张三需要支付(5-4.75)*10=2.5W给李四

而张三只能带着剩下的5-2.5=2.5W离开

这只是10倍杠杆，比特币市场有更高的杠杆如125倍

如果是125倍杠杆

保证金比例为0.8%

假设维修率为0.4%

那么账户价值是

(124*5)/(1-0.4%)=622.49

一个比特币是值得的

622.49/125=4.97992W

也就是说，当比特币价格跌至4.97902W时，该保证金将被调用

如果价格跌至4.96W，将被强平

那么张三需要支付(5-4.96)*125=5W元给李四

可张三只能炸飞自己的阵地，一分不剩地离场。

更糟糕的是比特币为什么爆仓，比特币是一个不稳定的 24 小时交易平台

每天波动10%+太正常了。 虽然趋势在上升比特币为什么爆仓，但轻微的波动足以让高杠杆的散户平仓。

这就是为什么比特币一直在上涨，但人们不断平仓的原因